流动性陷阱是凯恩斯提出的名义利率极低时货币需求弹性无限大、新增货币被囤积的现象；小币种合约因市场深度不足加剧强平风险；杠杆与清算引擎共振导致微小波动即触发大面积强平。
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流动性陷阱是凯恩斯提出的宏观经济现象，指名义利率降至极低水平时货币需求弹性趋于无限大，新增货币被公众囤积而非进入流通。小币种合约因市场深度不足、价格易被操纵，加剧了强平风险。
一、流动性陷阱的机制表现
当市场普遍预期利率将回升，债券价格面临下行压力，投资者放弃资产配置转向持有现金，导致货币供给增加无法压低利率。此时LM曲线呈水平状，货币政策传导路径中断。
1、利率已逼近理论下限，进一步降息空间消失。
2、公众对资产回报率失去信心，投机性货币需求急剧膨胀。
3、银行体系超额准备金持续攀升，信贷扩张意愿低迷。
二、小币种合约的流动性脆弱性
小币种合约交易量稀疏、做市商报价间隔宽、订单簿厚度不足，价格在少量成交下即发生剧烈跳变，触发密集止损单连锁反应。
1、主力合约持仓集中度高，单一地址平仓超5%仓位即可引发10%以上价格波动。
2、永续合约资金费率调节失灵，基差长期偏离现货超3%未收敛。
3、交易所对小币种设置的强制平仓线高于主流币种，初始保证金要求提升至15%以上。
三、杠杆与清算引擎的共振效应
小币种合约常提供更高杠杆档位以吸引交易者，但底层流动性无法匹配杠杆倍数对应的清算承载能力，微小价格扰动即可穿透多空双方的维持保证金阈值。
1、当标的资产1分钟内波动超2%，87%的小币种合约账户触及强平线。
2、清算引擎按逐笔撮合顺序执行，前10%被强平订单平均滑点达4.2%。
3、部分平台采用标记价格而非指数价格触发强平，标记价滞后现货指数超15秒时误差扩大至6.8%。
