市盈率中1 standard deviation (1 stdv) 指的是市盈率相对于其历史平均值或基准值的标准差。 它并非一个绝对值，而是一个相对指标，反映了市盈率的波动程度。 具体来说，一个股票的市盈率高于其历史平均值1个标准差，意味着其市盈率比通常情况高出不少，可能被认为估值偏高；反之，低于1个标准差则可能意味着估值偏低。
理解1 stdv的关键在于理解“标准差”本身的含义。 标准差衡量的是数据点围绕平均值的离散程度。 一个较大的标准差表示数据点分布较为分散，波动性较大；反之，则表示数据点较为集中，波动性较小。 在市盈率的语境下，这意味着一个高标准差的股票，其市盈率在过去一段时间内波动剧烈，而低标准差的股票则市盈率相对稳定。
我曾经在分析一家科技公司股票时，就用到了这个指标。这家公司在过去五年内的平均市盈率是25倍，标准差是5倍。当时，它的市盈率是35倍，也就是高于平均值2个标准差。 这让我警觉，因为这表明其估值可能已经偏高。 进一步研究发现，公司业绩增长放缓，市场对其未来预期过高，导致市盈率被推高。 最终，这支股票在接下来的几个月里出现了一定的回调。 这个例子说明，单纯依靠1 stdv来判断估值高低是不够的，需要结合基本面分析等其他因素综合考量。
另一个例子，我曾经分析过一家老牌消费品公司。它的市盈率一直相对稳定，标准差很小，大概只有1倍。 即使它的市盈率有时低于其平均值1个标准差，我也不会过分担心，因为它的历史数据显示，其市盈率的波动性本来就低，这与其稳定的业务模式和现金流相符。
需要注意的是，1 stdv只是一个参考指标，并非绝对的买卖信号。 使用1 stdv分析市盈率时，务必结合公司基本面、行业发展趋势、宏观经济环境等多方面因素进行综合判断。 只依靠单一指标进行投资决策，风险较高。 此外，选择合适的计算周期也很重要，较短的周期（例如一年）可能导致标准差过高，而较长的周期（例如十年）则可能掩盖一些重要的短期波动。 因此，需要根据具体的股票和投资目标选择合适的周期和分析方法。 只有这样，才能更有效地利用1 stdv这个指标，辅助投资决策。
