稳定币分为法币抵押型、加密资产抵押型和算法型三类：前者以美元等为1:1储备，如USDT、USDC；后者分别依赖超额加密资产抵押或纯算法调控供应，如DAI、FRAX；UST因算法失效已崩盘。
一、法币抵押型稳定币
该类型以美元等法定货币为1:1储备支撑，发行方需在银行或托管机构持有等值现金或短期国债，通过链上赎回机制维持价格锚定。其稳定性高度依赖发行机构的储备透明度与审计频率。
1、USDT由Tether公司发行，储备构成包含现金、商业票据及美国国债，2025年Q4审计报告显示现金及等价物占比达82.3%。
2、USDC由Circle运营，受美国多家监管机构监督，储备全部存放于受保存款机构及经SEC批准的货币市场基金中。
3、BUSD曾由Paxos发行并获纽约州金融服务部（NYDFS）许可，2025年2月起停止新发行，存量代币转入Binance自有稳定币体系。
二、加密资产抵押型稳定币
此类稳定币通过超额锁定主流加密资产生成，依赖智能合约自动执行清算与抵押率调整，无需中心化托管，但对底层资产波动极为敏感。
1、DAI由MakerDAO协议发行，用户存入ETH、WBTC等资产至Vault，按当前喂价计算可借出DAI上限，最低抵押率为125%。
2、LUSD由Liquity协议生成，仅接受ETH抵押，采用无利率借贷模型，清算门槛设为110%抵押率，由独立清算人触发。
3、sUSD由Synthetix网络支持，抵押SNX代币生成，系统要求SNX质押价值至少为sUSD债务的750%，且需持续参与Staking以获取奖励补偿通胀。
三、算法稳定币
该类稳定币不依赖任何现实资产抵押，完全依靠链上算法调节供应量，通过增发或销毁代币响应价格偏差，机制容错率低且易受流动性冲击影响。
1、FRAX采用部分抵押+算法混合模型，其中美元储备占比动态浮动，2025年12月数据显示抵押率维持在93.7%。
2、crvUSD由Curve Finance推出，引入LLAMMA（分段式恒定乘积做市商）机制，在价格区间内实现软锚定，减少强制清算频次。
3、UST已终止运行，其崩盘直接导致LUNA归零，成为算法稳定币机制失效的典型反面案例。
