未平仓合约、资金费率、多空持仓比、清算量热力图和合约基差是五大核心合约指标：分别反映市场深度与多空博弈、短期情绪倾斜、主力倾向、流动性风险点及供需预期。
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一、未平仓合约（Open Interest）
未平仓合约反映市场中尚未平仓的合约总数，是衡量合约市场深度与多空力量博弈强度的核心指标。数值持续上升表明新资金入场，下降则暗示持仓者正在离场。
1、打开主流合约交易所页面，如币安、Bybit或Hyperliquid。
2、在合约交易区找到“市场数据”或“合约概况”入口。
3、定位“Open Interest”字段，观察其24小时变化率与绝对值趋势。
4、结合价格走势判断：价格上涨+未平仓合约增加，说明多头主动加仓；价格下跌+未平仓合约增加，则空头主导发力。
二、资金费率（Funding Rate）
资金费率是永续合约中多空双方为维持合约价格锚定现货价格而定期交换的费用，直接体现市场短期情绪倾斜程度。正值代表多头支付空头，负值则相反。
1、进入任意永续合约交易对界面，例如BTC/USDT PERP。
2、查找页面右上角或“合约信息”弹窗中的“资金费率”实时数值。
3、查看历史资金费率图表，识别连续多期高正值或低负值区域。
4、当资金费率突破±0.1%阈值并持续3小时以上，往往预示短期反转风险加剧。
三、多空持仓比（Long/Short Ratio）
该比率显示当前市场多头仓位与空头仓位的数量对比，揭示主力资金倾向。但需注意，极端值常为反向信号，而非顺势依据。
1、访问Coinglass或Bybt等第三方链上数据平台。
2、搜索目标币种（如BTC、ETH）的永续合约数据页。
3、定位“Top Traders Long/Short Ratio”或“Overall Ratio”模块。
4、若全网多空比跌破0.75或升破1.5，需同步核查未平仓合约是否同步萎缩，以排除散户集中踩踏干扰。
四、清算量热力图（Liquidation Heatmap）
清算热力图以价格轴为横坐标，标注各价位被批量强平的合约金额，直观呈现市场脆弱点与潜在流动性陷阱位置。
1、打开CoinGlass官网，在“Liquidations”栏目下选择对应交易所与币种。
2、切换至“Price Heatmap”视图，确认时间范围为最近24小时。
3、识别红色高亮密集区，这些价位大概率存在大量杠杆多单聚集。
4、当价格逼近单个价位清算量超5000万美元的区域时，波动率将显著放大，易触发连环爆仓。
五、合约基差（Basis）
基差指永续合约价格与现货指数价格之间的差额，通常以年化百分比表示，反映市场对未来短期供需与资金成本的综合预期。
1、在合约交易界面底部或“合约详情”中查找“Basis”或“年化基差”字段。
2、观察其数值是否处于近7日波动区间中位数上下一个标准差之外。
3、使用交易所API或TradingView添加“BTC-PERP Basis”自定义指标进行实时追踪。
4、若基差持续低于-0.5%达6小时以上，表明空头溢价过高，存在修复性反弹动能。
