DeFi资金利用率需从五维度评估：一、总锁仓价值与借贷余额比值；二、各资产池独立利用率分布；三、利率曲线斜率与Kink点位置；四、未平仓LP头寸与交易量比率；五、清算频率及抵押率中位数变化。
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一、计算总锁仓价值与实际借贷余额比值
资金利用率在DeFi中体现为协议内资产被实际用于借贷或做市的比例，该比值越接近100%，说明闲置资金越少。
1、访问协议的官方数据面板或DefiLlama页面，获取当前TVL数值。
2、在协议的借贷市场界面中，查找“Total Borrows”或“Outstanding Loans”字段，记录其美元计价总额。
3、用总借贷余额除以TVL，得出基础利用率数值，例如87.3%。
二、分析各资产池的独立利用率分布
单一TVL整体比值可能掩盖部分资产流动性枯竭或过度集中的问题，需拆解至底层代币维度。
1、进入协议的资产列表页，逐个点击DAI、USDC、WETH等主要抵押品类型。
2、对每个资产池，分别提取其“Supplied Amount”与“Borrowed Amount”原始数值。
3、对每种代币单独计算利用率，识别出WETH池达94%而MKR池仅31%这类结构性差异。
三、观察利率曲线斜率与Kink点位置
资金利用率直接影响浮动利率生成逻辑，利率模型参数可反向验证实际使用强度。
1、查阅协议白皮书或代码仓库中的利率模型文档，确认是否采用Jump Rate Model。
2、定位Kink Rate对应的资金利用率阈值，例如Aave V3中多数池设为80%。
3、比对链上实时借款APR与该Kink点关系，若多数资产长期处于Kink之上，表明持续高负荷运行。
四、检查未平仓LP头寸与实际交易量比率
对于AMM类DeFi协议，资金利用率体现为流动性提供者资金参与交易的频次与深度。
1、在协议前端或Dune Analytics仪表板中调取最近24小时交易量数据。
2、获取同一周期内各交易对的总流动性（Liquidity Pool Size）加总值。
3、计算交易量与流动性之比，若Uniswap ETH/USDC池该比值达12.6倍，反映资金周转效率较高。
五、追踪清算事件频率与抵押率分布中位数
当资金被高度利用时，系统对价格波动更敏感，清算行为会更频繁且集中在特定抵押率区间。
1、使用Etherscan或Nansen筛选该协议近7日所有清算交易哈希。
2、统计清算发生时借款人的平均抵押率，例如142%而非常规的165%。
3、对比历史中位数，若当前抵押率中位数下降超过15个百分点，暗示资金紧张推高杠杆容忍度。
