全稀释估值（FDV）是代币当前价格乘以总供应量的理论市值，反映全部代币（含锁仓、预留及未释放部分）流通时的账面总价值，用于评估供给压力、稀释风险与估值泡沫。
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全稀释估值（FDV）是将代币当前价格乘以总供应量得出的理论市值，反映所有代币——包括锁仓、预留及未来释放部分——全部流通时的账面总价值。
一、FDV揭示未释放代币的潜在供给压力
流通市值仅覆盖当前可交易代币，而FDV纳入全部已分配但尚未解锁的代币。当大量代币临近解锁窗口时，市场会提前定价抛压预期，导致价格波动加剧。
1、查看项目官方发布的代币分配表，确认基金会、团队、投资人等锁仓比例。
2、核对链上解锁日历或区块浏览器中的合约解锁时间戳。
3、计算当前流通供应量占总供应量的百分比，若低于30%，需重点关注FDV与市值的偏离程度。
二、FDV暴露代币经济结构中的稀释风险
代币经济学设计中，高FDV与低流通市值的显著差距，往往意味着项目方保留了较大比例代币用于后续激励、生态建设或私募回本，这部分代币一旦释放，可能直接稀释持币者权益。
1、对比同赛道头部项目的MC/FDV比率，若目标项目比率低于0.2，说明未流通代币占比极高。
2、检查代币释放曲线是否呈现集中式解锁，例如某月单次解锁超总供应量15%。
3、识别是否存在无明确用途的预留代币池，该类代币缺乏透明释放机制，构成隐性稀释源。
三、FDV辅助识别表面繁荣下的估值泡沫
部分项目通过控制流通供应量制造稀缺假象，推高单价并拉涨流通市值，但FDV能穿透表象，还原其在完全释放状态下的真实估值体量。
1、在CoinGecko或CoinMarketCap页面中定位“Fully Diluted Valuation”字段，与“Market Cap”并列对比。
2、若FDV是流通市值的5倍以上，且无清晰的长期销毁机制对冲，该代币存在显著估值透支风险。
3、观察历史价格与FDV变动轨迹，若价格飙升阶段FDV同步大幅跳升，说明资金正为远期供应定价。
