持仓量是未平仓合约总数，反映市场存量仓位；上升表明新资金流入、多空分歧加剧，下降意味头寸了结、趋势可能衰竭；结合价格可判读多空强弱，再辅以PCR指标交叉验证情绪倾向。
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一、持仓量的基本定义
持仓量（Open Interest）是指某一衍生品合约在特定时点尚未平仓的合约总数，涵盖所有未结清的多头与空头头寸。它不包含已对冲或到期了结的合约。
1、持仓量是存量指标，反映市场当前实际持有的仓位规模；
2、每笔新开仓交易会使持仓量增加1手；
3、每笔平仓交易会使持仓量减少1手；
4、买卖双方均为新开仓时，持仓量增加1手；
5、买卖双方均为平仓时，持仓量减少1手。
二、持仓量上升所隐含的情绪信号
当持仓量持续上升，说明有新资金不断流入市场，多空双方分歧加剧，市场参与意愿增强，趋势动能可能强化。
1、价格同步上涨 + 持仓量上升 → 多头主动增仓，看涨情绪升温；
2、价格同步下跌 + 持仓量上升 → 空头主动加码，看跌共识增强；
3、价格横盘震荡 + 持仓量上升 → 多空激烈博弈，突破前夜特征明显；
4、持仓量单日增幅超5%且伴随高成交量 → 机构建仓迹象显著，需关注后续方向选择。
三、持仓量下降对应的情绪退潮表现
持仓量下降代表原有头寸正在被系统性了结，资金趋于离场，市场热度减弱，原有趋势可能进入尾声阶段。
1、价格上涨 + 持仓量下降 → 空头被动回补主导，上涨缺乏新增多头支撑；
2、价格下跌 + 持仓量下降 → 多头集中止损离场，下跌动能衰减；
3、价格窄幅波动 + 持仓量连续三日递减 → 市场观望情绪浓厚，短期方向模糊；
4、临近合约到期日持仓量加速萎缩 → 交割压力释放，流动性向远月转移。
四、结合价格与持仓量的四种典型组合判读
价格与持仓量的联动关系可划分为四象限结构，每种组合指向不同的情绪状态与潜在行为逻辑。
1、价涨量增 → 强势多头市场，趋势延续概率高；
2、价跌量增 → 强势空头市场，下行趋势未结束；
3、价涨量减 → 空头平仓驱动反弹，上涨持续性存疑；
4、价跌量减 → 多头放弃抵抗，下跌接近尾声信号。
五、持仓量与PCR指标交叉验证情绪倾向
单独观察持仓量易受单边建仓干扰，需结合看跌/看涨期权持仓比（PCR）进行交叉印证，提升情绪判断准确度。
1、看涨期权持仓量上升 + PCR低于0.7 → 市场极度乐观，警惕短期过热；
2、看跌期权持仓量上升 + PCR高于1.3 → 恐慌情绪蔓延，但可能构成反向信号；
3、总持仓量上升 + PCR趋近于1.0 → 多空力量均衡，市场处于关键抉择位；
4、总持仓量下降 + PCR快速拉升 → 空头持仓集中兑现，下跌势能衰竭初现。
