零售巨头布局稳定币是对传统支付高成本的直接回应，旨在打破卡组织垄断。1. 手续费高昂、结算慢、跨境难迫使沃尔玛、亚马逊寻求变革；2. 稳定币实现成本降为1/10、实时到账、沉淀资金生息、全球支付无缝衔接；3. 企业通过闭环生态增强用户黏性，拓展供应链金融与Web3布局；4. 《GENIUS法案》提供监管框架，推动稳定币成为主流支付基础设施；5. 消费者接受度仍是障碍，需通过混合结算与现金返还激励推广；最终这场变革是商业生态控制权的升维竞争，将重构全球支付格局。
沃尔玛、亚马逊等零售巨头布局稳定币并非追逐技术潮流，而是对传统支付体系发起的一场成本革命。面对每年数十亿美元的手续费支出和结算延迟，这些巨头试图通过稳定币重塑支付价值链，争夺资金流控制权，并构建更自主的金融生态。
支付手续费压力：卡组织垄断的突围之战
传统支付网络中，Visa和万事达卡建立的定价卡特尔体系使零售商承受高昂成本。全美便利店协会总法律顾问Doug Kantor指出："这些卡组织让本应竞争的银行在刷卡费收取上形成垄断联盟"。具体痛点包括：
- 手续费侵蚀利润：信用卡交易收取2-3%费用，跨境订单附加外汇成本，年支出达数十亿美元
- 结算效率低下：资金到账需T+1或数日，影响现金流周转
- 跨境支付瓶颈：传统SWIFT网络复杂缓慢，制约全球供应链效率
沃尔玛长期游说《GENIUS法案》引入支付竞争，亚马逊则探索替代方案，核心目标直指打破支付垄断枷锁。
稳定币的降本增效：商业逻辑的终极答案
相较于传统支付，稳定币提供四重突破性优势：
1. 成本结构重构
- 链上交易手续费仅为传统支付1/10甚至更低
- 规避跨境汇款中介费，尤其利好海外供应商结算
2. 结算速度跃升
- 资金实时到账 vs 传统数日等待
- 智能合约自动触发供应链付款，提升资金周转率
3. 生态系统闭环
- 用户预购稳定币形成沉淀资金池，企业可投资国债获取收益（年化可达2-3%）
- 支付数据全链路留存，赋能用户画像与精准营销
4. 全球支付兼容
稳定币的无国界特性天然适配零售巨头的跨境业务，例如沃尔玛用稳定币直付亚洲供应商，省去多层外汇转换。
生态控制权争夺：从交易终端到金融基础设施
发行自有稳定币本质是商业生态的升维竞争：
用户黏性强化
- 积分奖励兑换稳定币（如Prime会员消费返现），形成闭环消费场景
- 提供稳定币余额收益（类比银行储蓄），吸引资金留存生态内
金融服务延伸
- 基于稳定币流水的商户供应链融资（如亚马逊卖家贷款）
- 整合汇款服务（沃尔玛币跨境转账替代传统西联汇款）
Web3生态卡位
- 连接元宇宙与NFT经济（例如亚马逊Twitch的直播打赏用稳定币）
- 通过AWS为B端客户提供链上支付解决方案
监管与技术窗口：GENIUS法案的催化效应
美国《GENIUS法案》的推进为稳定币创造关键条件：
- 建立联邦级监管框架，明确发行方储备金与合规要求
- 川普政府放松加密监管，商户支付联盟加速游说立法
- 财政部长预测美国稳定币规模2028年达2万亿美元（较当前增长8倍）
传统支付商被迫转型：Visa接入USDC、PYUSD等稳定币结算；万事达卡将30%交易代币化。
消费者接受度：推广中的最大障碍
尽管商户端优势明显，消费者侧存在三重阻力：
- 体验摩擦：需配置加密钱宝（如MetaMask），操作门槛高于信用卡
- 激励缺失：KBW分析师Sanjay Sakhrani指出"消费者看不到直接收益"，尤其信用卡奖励积分体系难以替代
- 历史教训：银行直付（Pay-by-Bank）推广缓慢，MCX支付联盟失败警示推广难度
对此，零售商采取折中策略：
- 混合结算模式：用户链上支付稳定币，商家接收法币，降低使用门槛
- 消费激励：亚马逊测试1%稳定币现金返还，直接让利消费者
未来支付格局：从替代方案到基础设施重构
零售巨头的入局标志着稳定币进入主流商业应用阶段：
- 商户联盟化：Expedia、航空公司等组建稳定币支付联盟，对抗Visa/万事达议价权
- 技术复合化："链上支付+链下结算"成为过渡期主流方案
- 监管与风险平衡：硅谷银行事件警示储备金透明度重要性，法案要求100%低风险资产支撑
当沃尔玛用每周数亿客流量验证稳定币支付，亚马逊以2亿买家基础构建数字金融生态，这场支付革命已超越技术实验，成为重塑全球商业价值链的关键基础设施争夺战。其胜负将决定未来十年万亿美元级支付市场的权力分配。
